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  公司拟非公开发走A股股票,发走对象为碧桂园创投、王惠文、王彦庆和王彦伟,发走价为8.2元/股,发走数目不超过6097.6万股(占总股份16.5%),其中,碧桂园创投/ 王惠文/ 王彦庆/ 王彦伟别离拟认购5061.0/ 365.9/ 609.8/ 60.0万股。本次认购的股份,自完善之日首18个月内不得转让。

  引进战略投资者六合藏宝图管家婆四不像图资料,股权绑定&参与经营六合藏宝图管家婆四不像图资料,助力工程渠道高添长。①本次非公开发走实走后六合藏宝图管家婆四不像图资料,展望碧桂园创投将持有公司11.76%以上股份六合藏宝图管家婆四不像图资料,并拟委派1名董事参与公司的经营管理。②碧桂园是公司的主要客户六合藏宝图管家婆四不像图资料,本次股权配相符实现两边益处的深度绑定六合藏宝图管家婆四不像图资料,二者将在住宅、商场、 酒店等周围就卫生洁具、陶瓷砖及装配式集体浴室等产品进走永远供货配相符。此表六合藏宝图管家婆四不像图资料,两边还将共同追求经历竖立产业投资基金等手段六合藏宝图管家婆四不像图资料,对陶瓷周围内的品牌进走投资六合藏宝图管家婆四不像图资料,实现产业链整相符。

  零售端赓续开拓空白市场六合藏宝图管家婆四不像图资料,六合藏宝图管家婆四不像图资料看好工程渠道赓续发力。2019年公司赓续开拓空白市场进走渠道下沉六合藏宝图管家婆四不像图资料,同时对已有门店进走升级改造六合藏宝图管家婆四不像图资料,升迁门店现象。截止至2019岁暮六合藏宝图管家婆四不像图资料,惠达和杜菲尼品牌门店数目别离为2408和555家。公司从2018年最先发力工程渠道六合藏宝图管家婆四不像图资料,在精装修政策盈余的推动下工程渠道迅速放量六合藏宝图管家婆四不像图资料,2019年实现收好7.33亿六合藏宝图管家婆四不像图资料,同比添长36.23%。公司赓续开拓地产新客户六合藏宝图管家婆四不像图资料,现在已和保利、碧桂园、龙湖和宝能等地产商开展战略配相符六合藏宝图管家婆四不像图资料,本次非公开发走引入碧桂园,有看进一步升迁在碧桂园系统内的排泄率,拉动工程渠道高添长。

  盈余展望与估值:考虑到引入碧桂园战投后有看升迁业绩成长确定性,上调现在的价,展望2020-2022年EPS别离为0.97、1.11、1.26元,对答PE别离为13X、12X、10X。维持“买入”评级。

  风险挑示:疫情影响超预期,渠道拓展不敷预期。

(文章来源:东北证券)


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